米国暗号通貨政策の6か月：良い点、悪い点、そして疑問
こんにちは！じいじ です。残暑お見舞い申し上げます。
さて、「BTCインサイト」本日のトピックスはこちら：
米国暗号通貨政策の6か月：良い点、悪い点、そして疑問
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米国暗号通貨政策の6か月：良い点、悪い点、そして疑問
（※本記事はCoin Centerのレポートの日本語訳です。本文はこちら）
新政権と第119議会が始まって6か月が経過しました。あまりにも多くの出来事が起こり、全体を把握するのは難しい状況です。明確にするため、この投稿では以下の主要なニュース項目を取り上げます：
大統領作業部会（PWG）の報告書
サムライウォレット開発者の訴追における司法取引：有罪答弁
トーネードキャッシュ開発者の訴追の判決：無許可送金での有罪
SECでの主要な暗号資産政策の発表と演説
過去1か月の議会の立法活動（GENIUS法案、CLARITY法案、BRCA法案）および昨春のブローカールールCRA（議会審査法）
これらを総合すると、現在の米国政府の暗号資産政策がどれほど暗号資産に友好的であるかが明確にわかります。この投稿では、最近の政策結果をコインセンターの2025年の優先事項、および昨年冬の新政権に対する予測を包括的に考察します。詳細は進むにつれて触れますが、この投稿は単なる出来事の羅列ではなく、良い点、悪い点、そしていくつかの残る疑問に分けた報告カード形式で構成します。
【ポイント】
良い点：議会はGENIUS、CLARITY、BRCA法案で期待を超える成果を上げており、大統領の支持も得ています。SECは大胆かつ常識的なアプローチを進めています。
悪い点：司法省（DOJ）での開発者訴追に関する有意な進展がありません。
残る疑問：前政権の有害な監視および税務政策が依然として残っており、PWG報告書はこれらに対処せず、場合によっては強化を示唆しています。
期待以上の成果
- 2021年インフラ法案の「ブローカー」定義が議会審査法（CRA）を通じてホワイトハウスの支持を得て廃止された。
- OFACのトーネードキャッシュ指定が取り消された。
- BRCAが下院のCLARITYパッケージに組み込まれ、強い超党派の賛成で可決。PWGは上院での行動を促している。
- SECは伝統的資産のトークン化を可能にする明確なルール作成の野心的な計画を発表し、コミッショナーのピアースが金融プライバシーの説得力のある擁護を行った。
期待通り（楽観的）
- GENIUSステーブルコイン法案が成立し、非管理主体に義務を課さない。
- CLARITY市場構造法案が進展し、非管理開発者やインフラ提供者に明確な免除が設けられた。
- SECは執行による規制から、明確で合理的なルール設定のための情報収集に方針転換。
期待通り（悲観的）
- トーネードキャッシュ開発者の米国対ストーム刑事事件で、送金に関する有罪判決。サムライウォレット開発者が送金で有罪を認める。
- 副司法長官のメモで「訴追による規制の終了」を約束したが、実際の変化はほとんどない。
- FinCENの2019年ガイダンスや「完全な独立管理」テストを擁護する明確な声明がなく、DOJの反論に対抗していない。
- ルウェレン事件の被告であるパム・ボンディ司法長官が、ソフトウェア開発者はソフトウェア公開による送金責任を負わないと述べず、訴訟の却下を主張。
期待以下の成果
- 26 U.S.C. § 6050Iの令状なし報告義務が依然として存続し、PWGは拡大を示唆。
- FinCENのミキサー規則提案が依然有効で、PWGは次ステップを先送り。
- 2023年のIRSブロック報酬ガイダンスが未だ廃止されていない。
- PWGは2019年の技術中立的な線引きに固執せず、暗号資産特有の新しいBSA「金融機関」カテゴリを検討。
良い点：議会とSEC議会は異例の成果を上げています：
下院金融サービス委員会と下院農業委員会は、CFTC/SECの管轄を均衡させ、開発者と自己保管の権利を保護するCLARITYを推進。
上院銀行委員会とHFSCのリーダーシップがGENIUSを推進し、ステーブルコイン発行者に連邦規制の道を提供しつつ、非管理サービス提供者を圧迫しない形で可決。
トム・エマー議員、リッチー・トーレス議員、ビル・フイゼンガ議員、ジョシュ・ゴットハイマー議員が、BRCA（ブロックチェーン規制確実性法案、H.R.3533）をCLARITYに付加し、下院で圧倒的多数の賛成を得た。上院の市場構造法案草案にもBRCAが含まれる。
PWGは支持を表明（ただし、慎重な留保付き）。この法案はコインセンターの最優先事項であり、非管理ブロックチェーン開発者やサービス提供者が直面する送金ライセンス訴追や銀行秘密法（BSA）の不透明さを長期的に解決する最善の策です。議会が法案成立の半分以上を達成したことに興奮しています。
つまり、議会では超党派の暗号資産プラグマティズムが健在で、信頼された主体の合理的な規制と、開発者やインフラ提供者の明確な免除が実現しています。
一方、SECは最も楽観的な期待を上回っています。
アトキンス議長は、任意の金融資産のトークン化とピア・トゥ・ピア移転を可能にする明確なルールを提供する「プロジェクト・クリプト」を発表。
ピアースコミッショナーは、暗号資産と新技術の文脈で金融プライバシーの最も明確な擁護演説を行いました。彼女は次のように述べています：
「私たちは、人々がプライベートにコミュニケーションするだけでなく、第四修正が制定された時代に物理的なコインで可能だったように、価値をプライベートに移転する能力を保護する具体的な措置を取るべきです。… アメリカの人々とその政府は、人々がプライベートな生活を送り、それを可能にする技術を使用する権利を熱心に守るべきです。」
彼女の演説では、米国の金融監視法の過剰な拡大について深く分析し、コインセンターが昨年発表したBSAの危険な曖昧さに関する論文を引用しています。この曖昧さが、すべてのアメリカ人が銀行や金融機関のように財務省に登録し、取引の詳細を定期的に報告することを強制する可能性があると指摘しています。
これは、トルネードキャッシュやサムライウォレットの開発者に対する不当な訴追で問題となっている点です。ピアースコミッショナーは、6050Iや愛国者法311条など、合法的なプライバシー期待を損なう法律も引用しています。
この投稿の後半で述べるように、PWG報告書がピアースコミッショナーの慎重な視点を反映していれば良かったのですが、報告書は6050Iや311条の監視政策について曖昧で、DOJと財務省はトルネード、サムライ、BSAに関する軌道修正を十分に行っていません。
悪い点：DOJは開発者の訴追を継続昨年冬、私たちは新トランプ政権の政策進展に対する期待を次のように述べました：
「証券および銀行規制の分野では、より明確なルールが得られやすく、中央集権的な二次市場やステーブルコイン発行者を対象とした良い政策が達成しやすいと予想されます。マネーロンダリング防止、税務報告、サンクション（金融監視政策）の分野では、見通しが不確実です。」
残念ながら、マネーロンダリング防止（AML）、税務、サンクションの分野での不確実性が続いています。DOJと財務省からのメッセージはまちまちで、バイデン時代の反暗号資産政策が多くが静かに、またはデフォルトで継続されています。
トルネードキャッシュとサムライウォレットの訴追がその最たる例です。昨春、副司法長官は「訴追による規制の終了」を求めるメモを発表し、DOJが暗号資産を使った犯罪者（例：麻薬密売人）への焦点を当て、悪事に中立的なツールを使用した開発者を追うのをやめると示唆しました。
しかし、トルネードキャッシュとサムライウォレットの開発者に対する訴追はほとんど緩和されず、無許可送金の2つの罪状のうち1つが取り下げられただけで、マネーロンダリングや制裁回避の罪状は残りました。
本質的に、これらの訴追は副司法長官のメモで否定された「訴追による規制」を続け、サムライでは有罪答弁を強要し、トルネードでは長引く戦い、送金に関する誤った法的判断、そして最終的に陪審による有罪判決に至りました。
サムライの司法取引により、その事件の事実関係は審理されず、陪審裁判になっていれば、コインジョインサーバーの運用やコインジョイントランザクションのウォレットソフトウェア公開が送金に該当するのか、ライセンスなしで行う開発者が連邦犯罪に問われるのかが明確になったかもしれません。
これはトランプ政権にとって大きな機会の喪失です。DOJの政治的独立性がサムライでの方針転換を難しくしたかもしれませんが、副司法長官のメモ以外に寛容さや明確性を提供する努力はほとんど見られませんでした。
トルネードキャッシュとサムライの訴追は無許可行為に関する問題です。この行為について、FinCENの2019年ガイダンスは明確です：顧客資金の「完全な独立管理」を持たない開発者は送金者ではなく、登録の必要はありません。
それなのに、2025年になっても非管理開発者が無許可送金で訴追され、トルネードの却下動議の否定のような危険で誤った法的解釈が反論されず、政権からの明確な声明もないのはなぜでしょうか？
副司法長官のメモは精神的に正しいが実質が伴わず、トランプ政権の財務省からもこの話題に関する明確化や軌道修正が見られません。PWG報告書はBRCAの可決を求め、FinCENガイダンスを成文化するものですが、2019年ガイダンスと「完全な独立管理」テストを強く支持せず、むしろ見直し、変更、または廃止の可能性を示唆しています。
コインセンターは、マイケル・ルウェレンのDOJに対する民事訴訟を支持し、ライセンス義務の限界を明確にしようとしています。ルウェレンが勝訴すれば、DOJはFinCENの優れたガイダンスに沿った訴追理論を採用し、長年の矛盾と不確実性を終わらせます。
しかし、バイデンのガーランド司法長官からトランプのボンディ司法長官に被告が交代しても、防御姿勢に変化はなく、ボンディのDOJはルウェレンのような開発者が送金者でないことを認めず、ソフトウェア公開やフロントエンド維持による責任免除も認めず、訴訟の却下を主張しました。
ルウェレンの訴訟が却下されれば、開発者は前政権下と同じ法的不確実性と訴追による規制の脅威に直面します。私たちはルウェレンの却下に対する闘いを支持し、裁判所が政権に明確で合理的な刑事法解釈を強制することを願っています。
トランプ大統領がアメリカを暗号資産の首都にするという約束を考えると、この闘いがなぜ容易になっていないのか疑問です。現在、アメリカは規制された暗号資産ETFの首都としては良いかもしれませんが、ビットコインのオープンソースウォレット開発者にとっては、ライセンス未取得による重罪リスクに直面する最悪の場所です。
前述の通り、コインセンターは送金問題の議会的解決策であるBRCAを支持しています。議会のリーダーシップがこの解決策をCLARITYに付加し、下院を通過させ、上院の草案に含めた功績は大きいです。
上院での交渉が下院と同じく順調に進めば、長年必要だった訴追からの安全な避難所が得られ、サムライやトルネードキャッシュの開発者には遅すぎますが、誤った訴追を防ぐ防波堤となります。トランプ政権はBRCAの支持に値しますが、PWG報告書での支持は慎重な留保付きです。
PWG報告書における金融監視の残る疑問と矛盾したメッセージPWG報告書の多くは、特にSECや銀行規制当局に関する部分で優れています。しかし、コインセンターやプライバシーと開発者権利を重視する人々にとって、以下の4つの領域で報告書は特に失望的です：
6050I報告
FinCENのミキサー規則
新しいBSAカテゴリ
IRSブロック報酬ガイダンス
問題1：6050Iの監視継続
6050Iは、前政権のインフラ投資・雇用法で改正され、1万ドル以上の暗号資産を受け取る者が支払者の名前、住所、社会保障番号をIRSに報告する義務を課す税法です。
コインセンターは共同原告と共に、この条項が第一・第四修正に違反する令状なしの関連データや取引データの開示を強制すると主張し、連邦裁判所で挑戦しています。PWG報告書は何と言っているか？
「議会は…FinCENに報告される情報が…26 U.S.C. § 6050Iに準拠するようにすべき」と述べ、IIJAの違憲かつプライバシーを侵害する規定の廃止を明確に推奨せず、BSAルールがIIJAの税務報告義務を「反映」するよう拡大することを提案しています。
これは、議会が昨春のCRAでブローカールールの過剰な監視要件を廃止したのとは対照的です。トランプ政権はブローカールール廃止で主導権を発揮したのだから、6050Iの監視にも「ノー」と言うべきです。
希望はあります。PWGの推奨を、6050I改正を廃止することでBSAと調和させる形で実現でき、報告書のニュートラルな枠組みはそれを可能にしますが、真のプロ暗号資産アジェンダなら直接廃止を求めていたでしょう。
問題2：FinCENのミキサー規則
2023年10月のFinCENの暗号資産ミキサー提案は、金融監視の対象を過剰に広げ、すべての「ミキシング」取引を愛国者法311条の「主要なマネーロンダリング懸念」と指定し、金融機関にミキサーに関連する顧客の情報を報告させるものです。
この規則が現在の形で最終化されれば、アドレス再利用の回避や取引データ保護の基本ツールを使用する一般の暗号資産ユーザーを巻き込みます。プライバシーを保護する暗号資産ユーザーを悪者扱いするのは、プロ暗号資産政策とは程遠いです。PWG報告書は何と言っているか？
2,200件の公開コメントとプライバシーの重要性を認めつつ、財務省に「次のステップを検討する」よう助言するだけです。本当のリセットなら、ホストなしウォレット提案を財務省が撤回したように、NPRMを完全に撤回すべきです。
問題3：暗号資産向けの新しいBSAカテゴリ
PWGは、顧客の暗号資産を「完全な独立管理」する者としない者をBSA義務の明確な線引きとする2019年FinCENガイダンスを単純に支持せず、議会に「デジタル資産エコシステムのアクターをより確実に定義するBSAの法定変更」を求めています。
新しいBSAカテゴリは適切に作られれば良いが、過剰に包括的になるリスクがあり、技術中立的な現行のMSB分類（通貨または通貨代替物の管理者に焦点）とは異なります。
コインセンターは、2019年ガイダンスが十分であり、BRCAで成文化すべきと考えます。PWGのBRCA支持は「特に送金者向け」と限定されており、新カテゴリで「管理」が基準でなくなる場合、開発者の自由と金融プライバシーが後退するリスクがあります。
問題4：ブロック報酬ガイダンスの継続
税務面では、デミニミス免除やマイニング・ステーキングの扱いの改善の必要性が強調され満足ですが、2023年のブロック報酬ガイダンスの廃止を求めなかったのは残念です。このガイダンスは、ブロック報酬から新たに作成された財産を即時課税所得と扱います。
コインセンターは、ジョシュ・ジャレットのIRSに対する訴訟や議会の常識的な税法明確化を支持しています。新しいビットコインは、育てたトウモロコシや書いた本と同様、売却されるまで課税されるべきではありません。
大きな疑問：PWG報告書の二面性
168ページの報告書には、議会に市場構造立法とBRCAの安全な避難所の迅速な推進を求める呼びかけや、AMLルールが合法的なデジタル資産の使用とプライバシー権を尊重すべきとの認識など、称賛すべき点が多くあります。
しかし、6050I報告やミキサー規則のような監視に友好的な政策への暗黙の支持や無関心と並存し、「訴追による規制の終了」やBRCA支持、税務の明確化のメッセージは良いが、確固たるコミットメントや詳細が不足しています。
報告書は、議会やSECの合理的な技術中立規制への勢いを支持する一方、バイデン時代のすべての暗号資産ユーザーを疑う政策に固執する二つのサブコミッティが原稿をまとめたように見えます。議会は期待以上、SECは大きく軌道修正していますが、以下のような疑問が残ります：
ホワイトハウスは6050Iのような新たな監視義務を支持するのか？
ホワイトハウスは2019年FinCENガイダンスに同意するか、非管理開発者が送金ライセンス未取得で訴追されるべきだと考えるか？
FinCENは正当なプライバシー慣行を脅かすミキサー規則を撤回するのか？
議会と財務省は、単なる開発者をライセンスやユーザー監視の義務から免除してBSAを現代化できるのか？
ホワイトハウスは、新たに作成された暗号資産を所得として扱い、売却時ではなく作成時に課税することを支持するのか？
これらの答えが明確になるまで、政権の暗号資産政策は協調戦略というより内輪の綱引きに見えます。簡単な解決策は以下の通りです：
6050Iの廃止を議会に求める
2019年FinCENガイダンスを支持し、将来のBSA規制の指針とする
ミキサー規則を撤回する
2023年ブロック報酬ガイダンスを廃止する
上院が再開し、SECがプロジェクト・クリプトを進めるのを注視しますが、最大の疑問は、議会がBRCAとCLARITYを完成させるかどうかではなく、財務省が今日のイノベーション推進のコンセンサスを規制に結実させることを許すかどうかです。
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